日本經(jīng)常項目順差創(chuàng)近十年新高 或進一步寬松

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日本財務(wù)省8日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，由于原油價格走低以及訪日游客增加，日本今年上半年（1至6月）經(jīng)常項目順差達到9年來高點。分析指出，盡管經(jīng)常項目順差持續(xù)擴大，但是預(yù)期中的出口大幅反彈的局面仍然沒有出現(xiàn)，在經(jīng)濟和通脹水平持續(xù)面臨下行風(fēng)險的情況下，外界對于日本央行進一步寬松貨幣政策的預(yù)期仍然不減。

日本財務(wù)省8日發(fā)布2016年上半年國際收支統(tǒng)計結(jié)果，反映與海外的貨物和服務(wù)等交易情況的經(jīng)常項目為順差10.63萬億日元（約合1040億美元），同比增長31.3％，創(chuàng)下2007年以來的最高紀錄。由于國際原油等大宗商品價格走低，日本貿(mào)易收支轉(zhuǎn)為順差。另外，隨著訪日游客的增加，服務(wù)收支的逆差也大幅縮小。

數(shù)據(jù)顯示，日本上半年商品貿(mào)易收支由同期的逆差3754億日元轉(zhuǎn)為順差2.35萬億日元，創(chuàng)下6年來最大順差。其中，出口額減少10.8％至33.82萬億日元，進口額減少17.8％至31.47萬億日元。期間，日元平均匯率為1美元兌111.70日元，較上年同期升值了約8日元，漲幅為7.1%，拉低了按日元計價的進口價格。

上半年服務(wù)收支為逆差2099億日元，較去年同期的逆差大幅縮小，是自有可比較數(shù)據(jù)的1996年以來的最小逆差額。旅游收支的順差額為7758億日元，比上年同期大幅增加46％。上半年訪日外國游客達到1171萬人次，同比增長28.2％，在日本國內(nèi)的消費活躍。

經(jīng)常項目順差反映出，在日本與海外的資金交易中，流入日本的資金較多。2011年東日本發(fā)生大地震以后，由于關(guān)閉了核電站，日本對于進口能源的依賴度大增，經(jīng)常項目順差持續(xù)縮小，2014年上半年減至4153億日元。但隨著2014年下半年國際原油價格持續(xù)大幅下滑以及日元大幅貶值，順差開始轉(zhuǎn)而擴大。

今年上半年，由于海外對鋼鐵和半導(dǎo)體需求急劇下滑，日本出口額同比大幅減少。自英國“脫歐”引發(fā)投資者避險情緒大幅上升以來，日元作為避險資產(chǎn)受到追捧，近期不斷走強，也不利于日本出口表現(xiàn)的回升。日本經(jīng)濟一直寄予厚望的出口大幅反彈局面遲遲沒有出現(xiàn)。這令外界更加確信日本央行將持續(xù)寬松貨幣政策幫助推升經(jīng)濟增長和通脹水平。

日本央行8日發(fā)布的7月貨幣政策會議意見摘要顯示，許多央行成員均認為有必要放寬貨幣政策來應(yīng)對海外經(jīng)濟環(huán)境的不確定性，為日本經(jīng)濟可能面臨的下行風(fēng)險做好準備。一些成員還認為，央行應(yīng)當(dāng)對其寬松貨幣政策效果進行綜合性評估，以便央行實現(xiàn)2%的通脹目標(biāo)。一位日本央行成員表示，海外經(jīng)濟面臨的不確定性很可能會增加，比如英國“脫歐”事件的影響?？紤]到日本通脹年率回升的減緩以及通脹預(yù)期的減弱，央行應(yīng)當(dāng)采取額外的寬松措施來為經(jīng)濟下行風(fēng)險做好全面的準備。

日本央行在上個月28日至29日的貨幣政策會議上溫和加碼貨幣寬松政策，宣布將交易型開放式指數(shù)基金（ETF）的購買量從每年3.3萬億日元擴容至6萬億日元。日本央行行長黑田東彥表示，在9月份的貨幣政策會議之前，將會對寬松政策的效果進行全面評估。

日本6月的通脹水平連續(xù)第四個月為負值，令日本央行2017財年實現(xiàn)2%通脹目標(biāo)的計劃更加難以實現(xiàn)。同時，日元的走強趨勢也令通脹的回升面臨更多壓力。對于通脹水平的回升，一位日本央行成員表示，通脹水平很可能會向著2%回升，但是仍然存在很大的不確定性。

不過，8日發(fā)布的意見摘要還顯示，日本央行成員對于進一步的貨幣寬松政策也并非一致同意。一位成員表示，增加ETF規(guī)?？赡軙で墒械膬r格機制，并致使央行日后在退出時面臨更多困難。還有成員認為，增加ETF規(guī)模清晰地顯示出寬松貨幣政策已經(jīng)在接近極限，并可能被認為是一個漸進的過程，存在令外界不斷預(yù)期進一步寬松政策的風(fēng)險。（記者 王婧）