中英兩國深化金融合作 推動“滬倫通”可行性研究

作為中國資本市場對外開放的大事之一，“滬倫通”的進展受到中英兩國投資者的高度關(guān)注。在12日召開的“2016陸家嘴論壇”上，中英雙方監(jiān)管層均表示，正在推進倫敦證交所和上海證交所之間開展“滬倫通”的合作事項。

中國證監(jiān)會國際合作部主任祁斌表示，目前中英雙方正在推動“滬倫通”可行性研究。如果“滬倫通”能夠成功通過，則可為中英雙方提供對接市場的機會。

倫敦證券交易所集團首席執(zhí)行官Xavier Rolet指出，現(xiàn)在中國的股票市場主要是散戶市場，但在歐洲，特別是在倫敦，機構(gòu)投資者占據(jù)主導(dǎo)地位。未來在“滬倫通”啟動之后，相關(guān)ETF產(chǎn)品可以給中英兩國帶來合作的潛力，因為這一產(chǎn)品可以使得本地市場進一步機構(gòu)化，也會推動中國股票市場走向機構(gòu)化，并為兩國帶來更多資產(chǎn)管理領(lǐng)域的機遇。

兩國金融合作走向深水區(qū)

英國財政大臣喬治·奧斯本在“開啟中英金融合作的黃金時代”的會議上開門見山指出，倫敦證交所和上海證交所之間開展合作事項“滬倫通”，是非常令人興奮的事宜，英方還希望能實現(xiàn)基金互認。

英國被視為中國金融機構(gòu)進入歐洲的橋頭堡。隨著近年來倫敦“人民幣業(yè)務(wù)中心計劃”的不斷拓展，在英設(shè)立經(jīng)營性分支機構(gòu)和非經(jīng)營性機構(gòu)的中資金融企業(yè)不斷增加，國開行正式在倫敦設(shè)立代表處，中國銀行在倫敦正式推出中國銀行倫敦交易中心。

中國銀行副行長高迎欣表示，英國是全球的投融資平臺。美國和日本的銀行國際化也是從倫敦開始，最后落腳于倫敦。中國的銀行這幾年在英國發(fā)展相對較快，包括招商銀行在內(nèi)的股份制銀行都在倫敦開立分支機構(gòu)，即便如此，中資銀行在英國的金融資產(chǎn)里的占比僅0.5%，而綜觀英國金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，超過50%來自國外。

高迎欣還表示，未來中英兩國在產(chǎn)品合作的平臺上可能有更廣闊的發(fā)展機遇。特別是在“一帶一路”的推進過程中，關(guān)于如何規(guī)避匯率、利率的風險，兩國的金融界應(yīng)加強合作，創(chuàng)造出更多的避險產(chǎn)品，以服務(wù)“一帶一路”的戰(zhàn)略。

中國證監(jiān)會國際合作部主任祁斌在會上表示，IMF的經(jīng)濟學(xué)家把OECD17個經(jīng)濟體按照金融結(jié)構(gòu)做了分類，發(fā)現(xiàn)50年之內(nèi)全球經(jīng)歷了將近80次的經(jīng)濟和金融危機。然而，四個資本市場在金融體系中占比最高的國家危機之后復(fù)蘇最快，分別是英國、美國、加拿大 、澳大利亞 ；而金融體系以銀行為主導(dǎo)的國家是奧地利、西班牙 、葡萄牙等復(fù)蘇最慢，這不是一個偶然的發(fā)現(xiàn)。2008年之后包括英國在內(nèi)的經(jīng)濟體復(fù)蘇最快。

“我們可以從中得出啟示：一個國家的金融結(jié)構(gòu)應(yīng)更多地向市場化方向發(fā)展，更大地提高資本市場在金融機構(gòu)中的占比，同時改進該國的監(jiān)管、提高市場運行效率。”祁斌表示。

中英分享監(jiān)管經(jīng)驗

與英國等成熟資本市場相比，中國的資本市場建立的時間還不長，許多方面不夠成熟，亟待借鑒成熟國家資本市場的豐富經(jīng)驗，進一步發(fā)展和完善我國的多層次資本市場。 在本次會議上，中英雙方就中國資本市場在對外開放的進程中，兩國金融機構(gòu)高管及管理層分享了監(jiān)管經(jīng)驗。

中國證監(jiān)會國際合作部主任祁斌表示，英國在監(jiān)管層面有三方面值得學(xué)習(xí)：一是英國市場的活力、自由和開放；二是英國不同金融機構(gòu)之間的協(xié)作緊密；三是針對如何填補金融監(jiān)管之間的真空。倫敦跟許多國家的監(jiān)管者有非常好的國際監(jiān)管合作機制，如何加強監(jiān)管是中國向英國同行學(xué)習(xí)的方向。

英國金融行為監(jiān)管局監(jiān)察督事Megan BUTLER在會上詳談了該國混業(yè)監(jiān)管的思路。她指出，在英國，金融監(jiān)管不是基于不同的業(yè)務(wù)線，而是基于風險。英國的金融監(jiān)管是整合監(jiān)管，銀行、保險、對沖、資產(chǎn)管理、P2P、股票、股票中介等金融相關(guān)機構(gòu)都被監(jiān)管體系覆蓋。

上海證券交易所副總經(jīng)理闕波在會上提及，涉及兩個市場的合作、兩個區(qū)域的合作，監(jiān)管的合作非常重要。他表示， “滬港通”之所以能夠在短短幾個月推出來，與內(nèi)地和香港監(jiān)管機構(gòu)的互信合作、高效率的協(xié)作息息相關(guān)。對于“滬倫通”，希望雙方監(jiān)管部門在市場控制、在創(chuàng)新發(fā)展、投資者保護方面等取得平衡后，在效率合作上有所突破。這對將來中英項目的合作落地將很有裨益。