美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇根基不穩(wěn)

自去年第四季度以來，美國的消費(fèi)需求出現(xiàn)了較強(qiáng)的增長。圖為美國新澤西州的消費(fèi)者在商場(chǎng)購物。人民視覺

 

2016年進(jìn)入第二季度，世界經(jīng)濟(jì)仍處于國際金融危機(jī)后的深度調(diào)整期。目前，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)喜憂參半，歐元區(qū)復(fù)蘇基礎(chǔ)尚待鞏固，日本經(jīng)濟(jì)低迷，部分新興經(jīng)濟(jì)體面臨較多困難。本報(bào)今日起推出“主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)掃描”系列，盤點(diǎn)主要經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢(shì)。

 

美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)（美聯(lián)儲(chǔ)）主席耶倫日前表示，考慮到全球經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)走勢(shì)給美國經(jīng)濟(jì)帶來的風(fēng)險(xiǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)將謹(jǐn)慎決定是否加息。美聯(lián)儲(chǔ)自去年12月小幅加息以來，今年1月和3月兩次按兵不動(dòng)。耶倫的最新表態(tài)意味著，美聯(lián)儲(chǔ)未來的加息節(jié)奏可能進(jìn)一步放緩。美聯(lián)儲(chǔ)還下調(diào)了今明兩年經(jīng)濟(jì)增速的預(yù)期。分析認(rèn)為，雖然就業(yè)等數(shù)據(jù)顯示美國經(jīng)濟(jì)基本面向好，但持續(xù)復(fù)蘇仍有些“力不從心”。

 

亮點(diǎn)——

 

就業(yè)和消費(fèi)呈向好趨勢(shì)

 

美聯(lián)儲(chǔ)在3月議息會(huì)議上宣布維持聯(lián)邦基金利率在0.25%—0.5%的水平不變。根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)公布的最新季度經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)，到2016年底，聯(lián)邦基金利率預(yù)計(jì)將升至0.9％。這意味著今年會(huì)有兩次加息，而去年底美聯(lián)儲(chǔ)官員預(yù)計(jì)今年將有4次加息。另外，美聯(lián)儲(chǔ)官員預(yù)計(jì)美國經(jīng)濟(jì)今年將增長2.2％，低于去年年底預(yù)測(cè)的2.4％；明年美國經(jīng)濟(jì)將增長2.1％，低于去年年底預(yù)測(cè)的2.2％。

 

自從走出2008年的國際金融危機(jī)以來，美國經(jīng)濟(jì)頭幾年可謂順風(fēng)順?biāo)傻搅?013年開始吃力，國內(nèi)生產(chǎn)總值僅增長2.2%，2014年依然緩慢，只有2.4%的增幅。到了2015年初，多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家一度認(rèn)為，美國經(jīng)濟(jì)總體情況不錯(cuò)，增長3%應(yīng)該不在話下，然而2015年的經(jīng)濟(jì)裹足不前，增速仍為2.4%。

 

從整體來看，美國經(jīng)濟(jì)的最大亮點(diǎn)是就業(yè)。美國勞工部1日公布的數(shù)據(jù)顯示，3月美國非農(nóng)部門新增就業(yè)崗位21.5萬個(gè)，略高于市場(chǎng)預(yù)期，失業(yè)率為5%。美國總統(tǒng)奧巴馬入主白宮以來，在經(jīng)濟(jì)上最能拿得出手的成績是就業(yè)形勢(shì)一直在好轉(zhuǎn)。過去4年，美國的失業(yè)率從9%左右降到5%以下。美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)到今年底失業(yè)率會(huì)降至4.7%，到2018年底降至4.5%。

 

美國是典型的消費(fèi)社會(huì)，個(gè)人消費(fèi)占到國民經(jīng)濟(jì)的70%以上，如今消費(fèi)需求也出現(xiàn)了不錯(cuò)的勢(shì)頭。今年1月的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)比去年同期增長1.3%，比去年12月0.7%的增幅大為改觀。扣除食品和能源因素，核心消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)增長1.7%，創(chuàng)下過去8個(gè)月以來的最大增幅。根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)官員的最新預(yù)測(cè)，今年年底前剔除食品和能源的核心通脹率將達(dá)到1.6%，在2017年將升至1.8%，到2018年將升至2.0%。個(gè)人消費(fèi)出現(xiàn)比較強(qiáng)的增長勢(shì)頭，是經(jīng)濟(jì)向好的積極信號(hào)。

 

憂慮——

 

企業(yè)利潤連續(xù)出現(xiàn)下降

 

美國商務(wù)部日前公布的最新修正數(shù)據(jù)顯示，去年第四季度美國國內(nèi)生產(chǎn)總值增長1.4%，增速高于之前公布的1％。對(duì)此，美國舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯表示，美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)已經(jīng)“相當(dāng)不錯(cuò)”，就業(yè)增長勢(shì)頭強(qiáng)勁，通貨膨脹率保持穩(wěn)定。不過，威廉姆斯對(duì)世界經(jīng)濟(jì)整體環(huán)境如何影響美國經(jīng)濟(jì)表示擔(dān)憂。

 

今年初以來，世界多國股市劇烈動(dòng)蕩，歐元區(qū)、日本經(jīng)濟(jì)疲弱并開始實(shí)行負(fù)利率政策，國際油價(jià)持續(xù)下跌，本來比較看好的美國經(jīng)濟(jì)同樣拉響了警報(bào)。最新公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，美國企業(yè)利潤受到美元升值和低油價(jià)拖累，連續(xù)出現(xiàn)下降。根據(jù)湯森路透的調(diào)查，2015年第四季度標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)成分股公司總體盈利同比下降4.1%，銷售總額同比下降3.5%。這是2009年以來企業(yè)盈利首次連續(xù)兩個(gè)季度下滑。一些美國企業(yè)不敢擴(kuò)大投資，甚至通過裁員縮減成本。

 

美聯(lián)儲(chǔ)3月初發(fā)布的褐皮書顯示，今年前兩個(gè)月，美國大部分地區(qū)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)持續(xù)擴(kuò)張，但地區(qū)之間以及行業(yè)之間的發(fā)展不平衡。投資服務(wù)公司穆迪追蹤的美國各州經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)指標(biāo)顯示，阿拉斯加、北達(dá)科他、西弗吉尼亞和懷俄明等州的經(jīng)濟(jì)已經(jīng)陷入衰退。費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)的數(shù)據(jù)顯示，路易斯安那、新墨西哥和俄克拉何馬等3州也接近衰退的邊緣。摩根大通經(jīng)濟(jì)研究團(tuán)隊(duì)甚至預(yù)測(cè)，美國在未來12個(gè)月內(nèi)陷入衰退的可能性已增至25%。

 

前景——

 

保持增長仍存諸多風(fēng)險(xiǎn)

 

作為世界第一大經(jīng)濟(jì)體，美國此輪經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇顯得基礎(chǔ)不穩(wěn)。據(jù)報(bào)道，自1960年以來的幾次經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中，本輪復(fù)蘇的力度最弱。摩根大通經(jīng)濟(jì)研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，勞動(dòng)生產(chǎn)率停滯以及美元升值正在威脅美國企業(yè)利潤率。

 

美元升值對(duì)吸引國際資本回流美國大有益處，但是美國出口產(chǎn)品的價(jià)格也相應(yīng)提高，影響到美國企業(yè)的利潤。最近，從生產(chǎn)醫(yī)療產(chǎn)品的強(qiáng)生公司、煙草制造商阿爾特里亞集團(tuán)到互聯(lián)網(wǎng)公司雅虎紛紛宣布將大幅裁員，鐵路運(yùn)營商諾?？四戏焦竞褪途揞^雪佛龍也宣布縮減投資預(yù)算。

 

自2014年中期以來，國際油價(jià)持續(xù)下跌。低油價(jià)對(duì)用油大戶美國來說好處不少：一是老百姓節(jié)約了汽車用油開支，促進(jìn)了消費(fèi)；二是許多公司享受到能源的低價(jià)效應(yīng)，降低了生產(chǎn)成本。但與此同時(shí)，美國能源產(chǎn)業(yè)受到沉重打擊。據(jù)調(diào)查，2015年有42家美國石油鉆井公司申請(qǐng)破產(chǎn)。美國沃爾夫研究公司預(yù)測(cè)，1/3的美國油氣企業(yè)將在2017年年中破產(chǎn)。目前苦苦支撐的不只是頁巖油企業(yè)，還有它們背后的投資者，這就涉及許多的銀行和金融投資企業(yè)，一旦這些“金主”也開始破產(chǎn)，那就有可能引起新的“金融地震”。

 

對(duì)于美國經(jīng)濟(jì)前景，多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，盡管存在不少風(fēng)險(xiǎn)，但還會(huì)保持增長。美國諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主邁克爾·斯賓塞表示，為刺激經(jīng)濟(jì)增長，包括美國在內(nèi)的許多國家都在貨幣政策上下了不少功夫。但是，世界各國貨幣政策一直是在單打獨(dú)斗，沒有得到輔助性財(cái)政政策和結(jié)構(gòu)改革的大力支撐。貨幣政策本身不足以支撐經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。前不久結(jié)束的二十國集團(tuán)財(cái)長和央行行長會(huì)議為此開出了一個(gè)藥方：各方承諾將各自及共同使用包括貨幣、財(cái)政和結(jié)構(gòu)性改革政策在內(nèi)的所有工具。美國應(yīng)當(dāng)同中國、日本、歐洲國家一道，采取協(xié)調(diào)的步驟，促進(jìn)本國及世界經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展。

《 人民日?qǐng)?bào) 》（ 2016年04月06日 22 版）