推動多層次資本市場體系建設，助力中小企業(yè)高質量發(fā)展

9月2日晚，國家主席習近平在2021年中國國際服務貿易交易會全球服務貿易峰會上宣布，將深化新三板改革，設立北京證券交易所（簡稱“北交所”），打造服務創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地。新設立的北交所與上交所、深交所這兩大中國證券交易所一起，形成共同服務實體經(jīng)濟、服務科技創(chuàng)新的新資本市場格局。同時，北交所也將堅持與上交所和深交所的差異化定位與錯位發(fā)展，統(tǒng)籌協(xié)調多層次資本市場的發(fā)展布局。

首先，北交所將承擔服務創(chuàng)新型中小企業(yè)的重要使命，增強多層次資本市場融資功能，激發(fā)各類市場主體活力。目前在我國已有的1.4億個市場主體中，大部分都是中小企業(yè)且有超過4000萬戶創(chuàng)新型企業(yè)，在擴大就業(yè)、支持創(chuàng)新與推動經(jīng)濟增長等方面發(fā)揮了重要的作用。但由于缺乏一套符合中小企業(yè)特點的上市、交易、退市、持續(xù)監(jiān)管、投資者適當性管理等基礎制度安排，科技型創(chuàng)業(yè)型的成長性中小企業(yè)和民營企業(yè)長期面臨融資難、融資貴的問題，資本市場的差異化服務能力亟待提升。

作為“面向中小企業(yè)” 的證券交易所，將有助于健全資本市場服務中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的全鏈條制度體系。北交所的設立將與新三板現(xiàn)有創(chuàng)新層、基礎層堅持統(tǒng)籌協(xié)調與制度聯(lián)動構成協(xié)同轉板機制體系；以精選企業(yè)為首、逐步向下覆蓋的中小企業(yè)將無需通過科創(chuàng)板塊轉板就可以直接升級為上市公司了，享受到與滬深A股上市公司一樣的待遇，引導資源更多關注優(yōu)質中小企業(yè)，提高品牌效應和吸引力，引領中小企業(yè)群體更好發(fā)展，形成相互補充、相互促進的中小企業(yè)直接融資成長路徑。北交所將為創(chuàng)新型中小企業(yè)提供更加便利、更具包容性的融資和服務平臺，補足資本市場在發(fā)展普惠金融、支持中小民營企業(yè)方面的短板，推動大中小企業(yè)的良性互動與經(jīng)濟高質量發(fā)展。

其次，設立北交所將推動資本市場與金融資源區(qū)域布局的均衡發(fā)展。京、滬、深三地交易所的功能互補、錯位發(fā)展，有利于形成共同服務實體經(jīng)濟、服務科技創(chuàng)新的中國經(jīng)濟發(fā)展新格局。資本市場是促進資源合理、高效配置，發(fā)揮規(guī)模效益帶動區(qū)域發(fā)展的關鍵；上交所的核心是服務硬科技，帶動長三角、江浙滬地區(qū)的發(fā)展；深交所則側重服務新經(jīng)濟，服務珠三角、大灣區(qū)的發(fā)展；而北方地區(qū)沒有交易所，在經(jīng)濟、金融，包括投融資方面存在一定的差距。

設立北交所，能為京津冀整個區(qū)域經(jīng)濟的發(fā)展起到非常重要的引流和強化作用。新三板持續(xù)改革，已經(jīng)具備交易所雛形；設立北交所主要有助于創(chuàng)新解決中小創(chuàng)新企業(yè)融資難題，助力經(jīng)濟社會穩(wěn)定發(fā)展，拉動區(qū)域均衡發(fā)展，形成北京證券交易所與滬深交易所、區(qū)域性股權市場錯位發(fā)展和互聯(lián)互通的格局，完善中國資本市場的多層次市場結構。

最后，北交所的成立有助于深化金融供給側結構性改革，完善資本市場基礎制度，健全多層次資本市場體系，助力構建高水平社會主義市場經(jīng)濟體制。經(jīng)過30年的發(fā)展，我國已經(jīng)逐步形成了由區(qū)域性股權市場、新三板、滬深交易所組成的多層次市場體系架構，在促進融資便利化、降低實體經(jīng)濟成本、提高資源配置效率等方面發(fā)揮了重要作用。設立北京證券交易所上市公司，形成新三板基礎層、創(chuàng)新層與北京證券交易所“層層遞進”的市場結構，其市場運行、投資者結構、主要基礎制度安排等都有中小企業(yè)特色，與滬深交易所差異明顯，將有利于完善和豐富我國資本市場的制度。隨著北交所在不斷完善關于中小企業(yè)的融資、交易、產(chǎn)權界定、流轉、信用采集等方面的規(guī)則，形成中小企業(yè)參與高標準市場體系的機制，將有利于形成更具普惠性的多層次資本市場體系和更具包容性和精準性的制度體系，中國資本市場將煥發(fā)更大的活力。

2021年是“十四五”開局之年，建設高標準的市場體系、提高資源要素的市場化配置水平是我國經(jīng)濟走向高質量發(fā)展道路的關鍵。打造北京證券交易所，發(fā)揮其在完善多層次資本市場中的紐帶作用，將有助于形成大小企業(yè)、南北地區(qū)協(xié)同發(fā)展的格局，服務金融、科技、經(jīng)濟等多領域全方面的發(fā)展。（責任編輯：王鑫）