5月中國CPI同比漲幅重回“2時代” 為貨幣政策打開更大空間

據(jù)國家統(tǒng)計局10日發(fā)布的數(shù)據(jù)，5月份，全國居民消費價格指數(shù)（CPI）同比上漲2.4%，環(huán)比下降0.8%?？鄢称泛湍茉磧r格的核心CPI同比上漲1.1%，漲幅與上月持平。從數(shù)據(jù)走勢來看，CPI同比漲幅近幾個月內(nèi)呈現(xiàn)逐步回落走勢，為貨幣政策打開更大空間。1-5月平均，CPI比去年同期上漲4.1%。專家認(rèn)為，從趨勢上看，預(yù)計全年可實現(xiàn)3.5%左右的控制目標(biāo)。

 

 

圖表來源：國家統(tǒng)計局

 

豬肉等食品價格同比漲幅回落

 

數(shù)據(jù)顯示，食品價格仍然是影響5月CPI變動的主要因素。不過，總體而言，隨著市場供應(yīng)形勢好轉(zhuǎn)，食品價格同比漲幅回落，環(huán)比降幅擴大。

 

同比來看，5月份國內(nèi)食品價格上漲10.6%，影響CPI上漲約2.15個百分點。食品中，畜肉類價格上漲57.4%，影響CPI上漲約2.55個百分點，其中豬肉價格上漲81.7%，影響CPI上漲約1.98個百分點。

 

國家統(tǒng)計局城市司高級統(tǒng)計師董莉娟指出，5月份，國內(nèi)疫情形勢總體穩(wěn)定，復(fù)工復(fù)產(chǎn)、復(fù)市復(fù)業(yè)有序推進，市場供需狀況進一步好轉(zhuǎn)。同比來看，食品價格漲幅回落4.2個百分點。食品中，豬肉價格漲幅回落15.2個百分點；牛肉、羊肉、雞肉和鴨肉價格上漲4.4%-19.4%，漲幅均有所回落；鮮果、雞蛋和鮮菜價格分別下降19.3%、14.5%和8.5%，降幅均有所擴大。

 

據(jù)中國民生銀行首席研究員溫彬分析，從原因上看，復(fù)工復(fù)產(chǎn)、復(fù)商復(fù)市全面推進，加上天氣轉(zhuǎn)暖等原因，使得供給更加充足，帶動整體物價漲幅穩(wěn)中回落。

 

環(huán)比來看，5月份全國CPI繼續(xù)下降0.8%，降幅比上月收窄0.1個百分點。其中，食品價格下降3.5%，降幅擴大0.5個百分點，影響CPI下降約0.78個百分點，是帶動CPI環(huán)比下降的最主要因素。

 

董莉娟指出，環(huán)比看，各地自產(chǎn)鮮菜大量上市，價格繼續(xù)下降12.5%，降幅擴大4.5個百分點，影響CPI下降約0.33個百分點；生豬產(chǎn)能進一步恢復(fù)，豬肉供給持續(xù)增加，加之氣溫升高，消費進入淡季，價格繼續(xù)下降8.1%，降幅擴大0.5個百分點，影響CPI下降約0.37個百分點；雞蛋和鮮果供應(yīng)充足，價格也繼續(xù)分別下降4.8%和0.8%；休漁期來臨，水產(chǎn)品供應(yīng)減少，價格由上月下降0.1%轉(zhuǎn)為上漲1.3%。

 

國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟研究部研究員張立群認(rèn)為，從5月CPI的環(huán)比和同比的影響因素來看，最主要的影響還是來自于食品價格的變動。其中，鮮菜產(chǎn)量和生豬供給的增加，顯示當(dāng)前食品供給保障形勢進一步改善。

 

交通銀行金融研究中心高級研究員劉學(xué)智指出，5月份CPI同比漲幅大幅回落，重回“2時代”，基本符合預(yù)期。隨著生豬產(chǎn)能進一步恢復(fù)，豬肉供給持續(xù)增加，豬肉價格持續(xù)下降，對CPI的拉動作用減弱。

 

核心CPI處于歷史低位 整體需求仍偏弱

 

在非食品價格方面，環(huán)比來看，與上月持平。同比來看，非食品價格上漲0.4%，漲幅與上月相同。專家認(rèn)為，從非食品價格走勢來看，市場需求不足的問題仍然存在。

 

張立群認(rèn)為，當(dāng)前市場供大于求的現(xiàn)象在CPI數(shù)據(jù)中也有所表現(xiàn)，如服務(wù)類價格漲幅處于低位，交通和通信、居住價格同比降幅較4月有所擴大，也表明服務(wù)業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)的進度與其他行業(yè)相比還有一定差距。

 

溫彬也認(rèn)為，交通和通信、居住、衣著價格仍處于下降狀態(tài)，主要原因依然是疫情導(dǎo)致需求減弱。

 

溫彬指出，本月CPI同比上漲主要由翹尾因素導(dǎo)致，新漲價因素已經(jīng)處于回落態(tài)勢。盡管食品價格繼續(xù)作為CPI同比上漲的主要拉動力量，但對比上月可以發(fā)現(xiàn)，食品價格漲幅以及影響CPI上漲的幅度都有明顯回落。受此影響，核心CPI漲幅與上月持平，處于歷史低位。

 

下半年CPI同比漲幅將顯著低于上半年

 

“前5個月CPI累計同比增長4.1%，從趨勢來看，預(yù)計全年可實現(xiàn)3.5%左右的控制目標(biāo)。”溫彬說，下階段，隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)全面推進，供需有望保持平衡，物價水平將保持穩(wěn)定，疊加去年CPI基數(shù)走高，通脹水平將繼續(xù)呈現(xiàn)回落走勢，為貨幣政策打開更大空間。貨幣政策要加大力度穩(wěn)就業(yè)、保民生，加快落地直達(dá)實體經(jīng)濟的貨幣政策工具，大力支持廣大中小微企業(yè)等市場主體，加快修復(fù)企業(yè)信心，促進需求回升。

 

浙商證券首席經(jīng)濟學(xué)家李超也認(rèn)為，通脹因素對于央行執(zhí)行貨幣政策的影響趨弱，存款基準(zhǔn)利率降息實施概率將增大?？紤]到去年下半年豬肉、鮮果價格基數(shù)較高，三季度CPI同比將繼續(xù)下行探底，有望達(dá)到1%附近。

 

此外，劉學(xué)智也認(rèn)為，從年初以來，CPI呈逐月下降趨勢。豬肉價格是影響食品價格走勢的主要因素，隨著生豬存欄量逐漸回升帶來豬肉供給增加，豬肉價格漲幅仍將收窄。疫情導(dǎo)致旅游、餐飲、住宿、生活服務(wù)等消費需求偏弱狀況的恢復(fù)是個緩慢的過程，整體需求偏弱，非食品價格可能仍將處于低位。因此，預(yù)計下半年CPI同比漲幅將顯著低于上半年，不排除部分月份降到2%以內(nèi)。由于上半年CPI處于高位，全年平均同比漲幅可能會在3%左右。