原標(biāo)題：全球央行年會(huì)將至 鮑威爾或釋放重磅信號(hào) 專家指出，貿(mào)易政策及數(shù)據(jù)疲軟催生風(fēng)險(xiǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)須在9月采取行動(dòng)

 

為期三天的全球央行年會(huì)將于本周五在美國(guó)懷俄明州杰克遜霍爾召開(kāi)。面對(duì)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)愈加惡化、通脹疲弱以及最新的收益率曲線倒掛等現(xiàn)象，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的講話無(wú)疑將是全球投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。此外，會(huì)議中透露出的“蛛絲馬跡”也將成為全球經(jīng)濟(jì)的風(fēng)向標(biāo)。

 

鮑威爾演說(shuō)備受關(guān)注

 

杰克遜霍爾全球央行年會(huì)素有政策拐點(diǎn)“晴雨表”之稱。在以往幾乎每次會(huì)議中，都有一些重要央行官員釋放明確信號(hào)或討論當(dāng)下的核心危機(jī)。同時(shí)會(huì)議將討論各國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況的差異，以及相關(guān)的貨幣政策環(huán)境給決策者帶來(lái)的一系列挑戰(zhàn)。

 

本次全球央行年會(huì)的重頭戲?qū)⑹敲缆?lián)儲(chǔ)主席鮑威爾23日以“貨幣政策的挑戰(zhàn)”為題發(fā)表的演說(shuō)。這將是美國(guó)2年期與10年期國(guó)債收益率曲線自2007年來(lái)首度倒掛，引發(fā)美國(guó)經(jīng)濟(jì)將陷入衰退疑慮以來(lái)，鮑威爾首次公開(kāi)談話，因此備受投資者的關(guān)注。

 

彭博行業(yè)研究經(jīng)濟(jì)學(xué)家舒拉季耶娃表示，市場(chǎng)將從鮑威爾的演說(shuō)中尋找線索，判斷決策者是否重新考慮讓“預(yù)防性降息路線轉(zhuǎn)向全面的降息周期”，由于經(jīng)濟(jì)前景風(fēng)險(xiǎn)增加，可能促使美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施全面量化寬松這類非傳統(tǒng)措施的條件顯得尤為關(guān)鍵。

 

在上次的新聞發(fā)布會(huì)上，鮑威爾將降息25個(gè)基點(diǎn)視為“一次周期內(nèi)的政策調(diào)整”，交易商的解讀是，這意味著美聯(lián)儲(chǔ)并不準(zhǔn)備實(shí)施一系列的降息。這一言論震撼了市場(chǎng)，利率和全球債券收益率都大幅下跌。分析人士表示：“市場(chǎng)顯然希望他從‘周期內(nèi)的調(diào)整’的評(píng)論轉(zhuǎn)向?qū)捤芍芷凇?rdquo;

 

市場(chǎng)分析師指出，假若鮑威爾23日對(duì)貨幣政策的走向發(fā)表鴿派言論，目前債券超買(mǎi)以及股票超賣(mài)的情況有望得到扭轉(zhuǎn)。而美股最近一段時(shí)間內(nèi)的強(qiáng)烈波動(dòng)走勢(shì)也進(jìn)一步強(qiáng)化了美聯(lián)儲(chǔ)可能進(jìn)一步降息的預(yù)期。對(duì)此市場(chǎng)分析人士警告說(shuō)，如果鮑威爾不解決股市的劇烈波動(dòng)和最近債券收益率的下跌問(wèn)題，市場(chǎng)反應(yīng)將會(huì)更加劇烈。

 

杰富瑞集團(tuán)首席金融經(jīng)濟(jì)學(xué)者麥卡錫表示，美聯(lián)儲(chǔ)不能只擔(dān)心國(guó)內(nèi)形勢(shì)，全球化使美聯(lián)儲(chǔ)無(wú)法獨(dú)善其身。富國(guó)銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)者布拉德表示，美聯(lián)儲(chǔ)決策官員必須考慮全球性經(jīng)濟(jì)衰退對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的沖擊。

 

數(shù)據(jù)疲軟強(qiáng)化降息預(yù)期

 

近日美國(guó)部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)隱憂。美國(guó)商務(wù)部16日數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)7月新屋開(kāi)工總數(shù)意外下降4.0%，經(jīng)季節(jié)性調(diào)整后為119.1萬(wàn)戶，不及預(yù)期的125.7萬(wàn)戶，同時(shí)將6月份的新屋開(kāi)工數(shù)據(jù)從125.3萬(wàn)戶下調(diào)到124.1萬(wàn)戶。獨(dú)棟住宅開(kāi)工數(shù)年率雖增加1.3%至87.6萬(wàn)戶，但集合式住宅開(kāi)工數(shù)卻連續(xù)兩個(gè)月下滑，顯示公寓興建進(jìn)一步疲軟。

 

美國(guó)密歇根大學(xué)16日公布的一項(xiàng)調(diào)查顯示，8月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)初值92.1，大幅低于7月終值98.4和預(yù)期值97。密歇根大學(xué)消費(fèi)者調(diào)查的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Richard Curtin表示，“消費(fèi)者信心指數(shù)本月跌至今年以來(lái)最低水平?，F(xiàn)階段貨幣政策和貿(mào)易政策加劇了消費(fèi)者對(duì)未來(lái)財(cái)務(wù)預(yù)期的不確定性。8月初，33%的受訪者對(duì)加征關(guān)稅表達(dá)了強(qiáng)烈不滿。”此外，評(píng)估經(jīng)濟(jì)現(xiàn)況的信心指數(shù)降至107.4，評(píng)估展望的預(yù)期信心指數(shù)降至82.3，都是今年初以來(lái)的最低值。

 

CME利率觀察工具FedWatch顯示，目前市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期依然是100%，其中降息50個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期為21.2%，再降息25個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期高達(dá)79%。因國(guó)際貿(mào)易緊張局勢(shì)和全球經(jīng)濟(jì)放緩的風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)使美國(guó)經(jīng)濟(jì)脫軌，反對(duì)最近降息的克利夫蘭聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)梅斯特表示，目前正在考慮是否轉(zhuǎn)變立場(chǎng)，支持降息。分析認(rèn)為，梅斯特作為美聯(lián)儲(chǔ)此前為數(shù)不多的鷹派官員，近期其立場(chǎng)也發(fā)生轉(zhuǎn)變，這意味著美聯(lián)儲(chǔ)正在進(jìn)一步轉(zhuǎn)鴿。

 

穆迪機(jī)構(gòu)貨幣政策研究主管史威特指出，貿(mào)易政策及全球增長(zhǎng)減緩為美國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)，因此9月降息有利于風(fēng)險(xiǎn)管控；后續(xù)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將決定究竟該降25個(gè)基點(diǎn)還是50個(gè)基點(diǎn)，而目前的數(shù)據(jù)更加偏向支持降25個(gè)基點(diǎn)。

 

彭博資訊經(jīng)濟(jì)學(xué)者指出，最近股市重挫可能會(huì)壓低8月的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及9月的信心指數(shù)，而這些都將在9月決策會(huì)議之前公布。美聯(lián)儲(chǔ)可能無(wú)法抗拒市場(chǎng)力量，必須在9月采取行動(dòng)。

 

歐洲央行降息預(yù)期升溫

 

歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉也將出席本次全球央行年會(huì)，發(fā)布有關(guān)貨幣政策走向的信息。分析認(rèn)為，不排除各國(guó)央行官員在會(huì)上討論關(guān)于寬松貨幣政策前景的可能性。

 

德國(guó)聯(lián)邦統(tǒng)計(jì)局14日公布的數(shù)據(jù)顯示，德國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值今年第二季度環(huán)比萎縮0.1%，這是過(guò)去一年內(nèi)德國(guó)經(jīng)濟(jì)第二次出現(xiàn)環(huán)比萎縮。歐洲經(jīng)濟(jì)研究中心ZEW13日公布的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)預(yù)測(cè)報(bào)告顯示，8月，反映未來(lái)六個(gè)月德國(guó)經(jīng)濟(jì)信心的指數(shù)加速下滑，惡化的程度大大超出市場(chǎng)此前的預(yù)期，該指數(shù)也創(chuàng)下2011年12月以來(lái)的低點(diǎn)。同時(shí)6月份歐元區(qū)工業(yè)產(chǎn)出降幅高于市場(chǎng)預(yù)期，顯示歐元區(qū)面臨更大的經(jīng)濟(jì)下行壓力。

 

歐洲央行管理委員會(huì)成員雷恩15日表示，歐洲央行可能會(huì)重啟量化寬松措施，并對(duì)延長(zhǎng)購(gòu)買(mǎi)債券持開(kāi)放態(tài)度，市場(chǎng)對(duì)歐洲央行降息預(yù)期升高。目前市場(chǎng)對(duì)于歐洲央行9月降息的預(yù)期依然是100%，其中降息10個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期是16.7%，降息20個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期是83.3%，而此前市場(chǎng)對(duì)降息20個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期不足50%。

 

分析認(rèn)為，隨著近期市場(chǎng)對(duì)于歐洲央行9月降息20個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期持續(xù)升溫，令市場(chǎng)擔(dān)憂歐洲央行可能會(huì)提前將所剩無(wú)幾的彈藥用光，如果后期歐洲經(jīng)濟(jì)依舊疲軟，這可能迫使歐洲重啟量化寬松的政策。