MSCI納入A股權(quán)重提升今日盤后生效 增量資金有望超預(yù)期

根據(jù)國際知名指數(shù)編制公司MSCI此前公布的方案,236只A股合計(jì)占MSCI新興市場指數(shù)的權(quán)重從5月底的0.39%提升至0.75%,在8月31日收盤后將正式生效。

 

另據(jù)MSCI預(yù)測,每一次以2.5%的因子納入,將為A股帶來110億美元的增量資金。鑒于主動(dòng)型資金的操作更具靈活性及市場經(jīng)前期調(diào)整后的估值更具吸引力,此次權(quán)重調(diào)整生效前后帶來的增量資金有望高于6月初的首步納入。而根據(jù)國際慣例,跟蹤MSCI新興市場指數(shù)的被動(dòng)型資金有望在8月31日當(dāng)日調(diào)倉完畢。

 

被納入MSCI既是A股對外開放的一個(gè)新高度,也是A股對外開放的新起點(diǎn)。MSCI亞太研究部主管謝征儐告訴上證報(bào)記者,隨著A股對外開放的穩(wěn)步推進(jìn),下一步,A股被納入MSCI的權(quán)重或進(jìn)一步提升。

 

國際投資者態(tài)度積極

 

根據(jù)MSCI此前宣布的方案,從2018年6月開始,將基于5%的納入因子,分兩步把A股納入MSCI新興市場指數(shù)和MSCI ACWI全球指數(shù)。第一步,以2.5%的因子納入226只A股,占MSCI新興市場指數(shù)0.39%的權(quán)重,已于5月31日收盤后正式生效;第二步將在8月31日收盤后正式生效,屆時(shí),236只A股將合計(jì)占MSCI新興市場指數(shù)0.75%的權(quán)重。

 

“第一步的實(shí)施可以說非常完美。”謝征儐在接受上證報(bào)記者專訪時(shí)說,“對于8月底的繼續(xù)納入,國際投資者是非常積極的。”

 

嘉實(shí)基金海外子公司嘉實(shí)國際研究主管兼基金經(jīng)理陳葉雁南告訴記者,目前自己管理的基金產(chǎn)品主要是跟蹤MSCI中國指數(shù)。陳葉雁南表示,經(jīng)過近期調(diào)整后,A股估值處在非常低的位置,有很好的配置價(jià)值,會(huì)從長期的角度擇機(jī)進(jìn)行配置。

 

河?xùn)|資產(chǎn)聯(lián)合創(chuàng)始人兼基金經(jīng)理傅剛認(rèn)為,從長期資本配置的角度看,現(xiàn)在布局A股是一個(gè)比較好的時(shí)點(diǎn)。而海外資金對A股布局的不斷深入,將為A股未來走牛提供助力。

 

增量資金有望超預(yù)期

 

對投資者而言,最關(guān)心的問題莫過于MSCI繼續(xù)納入A股將給市場帶來多少增量資金。

 

根據(jù)MSCI對5月底首步納入前一個(gè)星期和后一個(gè)星期的資金流動(dòng)情況的統(tǒng)計(jì),該時(shí)間段有超過90億美元資金進(jìn)入A股市場。

 

“我們此前測算,兩次2.5%的因子納入,每次會(huì)帶來約110億美元資金。首步納入后實(shí)際流入的資金跟此前估算相比稍低了一些,但相差不太大。”謝征儐預(yù)計(jì),8月底指數(shù)調(diào)整生效前后或比5月底時(shí)有更多資金流入。原因主要包括兩方面:一方面,主動(dòng)型投資者操作的彈性和靈活性比較大,不需要實(shí)際去跟蹤A股被納入的日期,特別是在A股權(quán)重在相關(guān)指數(shù)里占比還是比較小的階段。有一些投資者覺得2.5%的納入因子較低,他們可能會(huì)等待8月底納入因子增加到5%再進(jìn)行一次性操作;另一方面,反映國際機(jī)構(gòu)投資者對買賣A股準(zhǔn)備程度和投資興趣的“特別獨(dú)立賬戶”(Special Segregated Account ,SPSA)開戶數(shù)已經(jīng)從5月底的5000個(gè)增加到目前的近6000個(gè)。“這部分在5月底前還沒進(jìn)入市場的投資者,可能沒能及時(shí)參與到首步的納入,預(yù)計(jì)他們會(huì)借8月底的指數(shù)調(diào)整生效,就5%的納入因子做一次性調(diào)倉。”謝征儐說。

 

增量資金的進(jìn)入會(huì)否受當(dāng)前市場情況影響,是投資者關(guān)心的另一個(gè)問題。“一般來說,國際投資者不會(huì)把短期的波動(dòng)看得很重,他們更著重長期投資回報(bào)。短期的波動(dòng)只是給長期投資者創(chuàng)造了建倉或交易的窗口而已。”陳葉雁南告訴記者,對國際投資者來說,A股還是有很多具有吸引力的標(biāo)的的。

 

謝征儐也坦言,在MSCI首步納入A股之后,市場波動(dòng)較大,多少會(huì)影響到投資者對包括A股在內(nèi)的新興市場的投資情緒。但長期來看,A股市場在全球市場的重要性會(huì)進(jìn)一步顯現(xiàn)。此外,經(jīng)歷前期調(diào)整后,A股在估值方面可能會(huì)更具吸引力。

 

整體納入進(jìn)程或縮短

 

關(guān)于A股被完全納入MSCI有沒有具體的年限預(yù)估的問題,謝征儐表示,A股納入的進(jìn)程,取決于其市場的開放程度和國際投資者的接受程度。隨著A股市場進(jìn)一步開放,相信A股整體納入的進(jìn)程也會(huì)縮短。

 

據(jù)了解,MSCI目前會(huì)專注于8月31日的第二步納入,納入之后會(huì)跟投資者進(jìn)行多輪交流溝通,如果投資者對此看法正面,MSCI有望在短期內(nèi)跟國際投資者進(jìn)行關(guān)于下一步A股納入的磋商,并跟監(jiān)管層洽談?dòng)嘘P(guān)方案。

 

此前MSCI董事局主席兼首席執(zhí)行官亨利·費(fèi)爾南德茲曾表示,希望未來A股被納入MSCI指數(shù)的進(jìn)程不再采用小范圍擴(kuò)大規(guī)模、小比重提升權(quán)重的方式,而是“步伐能夠邁得更大一些”。

 

“我們目前還是保持著這個(gè)想法。”謝征儐說,“下一步可能會(huì)涉及一個(gè)更大的因子提升。”但至于具體是多少,他表示目前不方便透露。

 

另一國際知名指數(shù)編制公司富時(shí)羅素近期也表示將探討是否將A股納入主要指數(shù)。謝征儐對此表示,隨著A股市場的不斷開放,A股被納入不同國際指數(shù)是大勢所趨。“這會(huì)給A股市場帶來更多國際投資者。一個(gè)市場有更多的機(jī)構(gòu)投資者參與,對市場自身發(fā)展會(huì)帶來一些正面影響,長久來說是一件好事。”謝征儐說。(記者 張憶 )