國(guó)際金融危機(jī)十周年反思 歐洲，已不再是原來(lái)的樣子

10年前，隨著雷曼兄弟破產(chǎn)，國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)并深化，世界經(jīng)濟(jì)受到重大沖擊。綜合來(lái)看，這是二戰(zhàn)結(jié)束以來(lái)最嚴(yán)重的一次金融危機(jī)，波及面甚廣，其影響至今還未完全消失。10周年時(shí)點(diǎn)提供了一個(gè)盤點(diǎn)的機(jī)會(huì)。令人驚訝的是，這場(chǎng)危機(jī)對(duì)美國(guó)和亞洲的持續(xù)影響比較有限，導(dǎo)致產(chǎn)生變革的大型經(jīng)濟(jì)體只有歐洲。

首先需要解釋的是，雖然“國(guó)際金融危機(jī)”這個(gè)詞被廣泛使用，但并不準(zhǔn)確。包括美國(guó)和歐洲在內(nèi)的金融危機(jī)始于2007年，到2008年9月至10月間達(dá)到頂點(diǎn)，陷入徹底的恐慌。世界其它地區(qū)并沒(méi)有出現(xiàn)金融不穩(wěn)定，只在2008年末至2009年初出現(xiàn)了短暫的負(fù)面經(jīng)濟(jì)沖擊。在這些地區(qū)以及美國(guó)，危機(jī)在2010年結(jié)束。相比之下，危機(jī)在歐元區(qū)持續(xù)了相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間，這是由于區(qū)域貨幣聯(lián)盟不完善的政策架構(gòu)放大了危機(jī)。直到2017年年中，意大利兩家大銀行倒閉、一家銀行被政府救助，金融部門重組，體現(xiàn)歐元區(qū)金融體系脆弱性的最后一個(gè)重要問(wèn)題才得以解決。

再來(lái)看持久的后果。2008年后的“大衰退”改變了數(shù)以百萬(wàn)計(jì)美國(guó)人的生活，但沒(méi)有從根本上改變美國(guó)的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)結(jié)構(gòu)。與上世紀(jì)30年代的大蕭條形成鮮明對(duì)比的是，當(dāng)時(shí)的危機(jī)導(dǎo)致了美國(guó)聯(lián)邦政府經(jīng)濟(jì)角色的驚人擴(kuò)張以及美國(guó)金融體系的根本變革。與羅斯福新政立法化相比，2010年簽署的《多德—弗蘭克法案》只是修修補(bǔ)補(bǔ)，至少部分內(nèi)容還有可能被逆轉(zhuǎn)。

然而在歐洲，危機(jī)引發(fā)的變化卻是深遠(yuǎn)而持久的。這是20世紀(jì)90年代末引入歐元以來(lái)的第一次大規(guī)模經(jīng)濟(jì)危機(jī)，幾乎導(dǎo)致歐洲貨幣領(lǐng)域的崩潰。在2011至2012年，意大利和西班牙差點(diǎn)失去主權(quán)債務(wù)市場(chǎng)，2015年希臘也走到了這一步。經(jīng)過(guò)再三猶豫，2012年歐元區(qū)終于建立歐洲穩(wěn)定機(jī)制來(lái)應(yīng)對(duì)危機(jī)，這是一個(gè)大型公共金融援助基金，并推出了歐洲銀行業(yè)聯(lián)盟這一設(shè)計(jì)復(fù)雜的項(xiàng)目，將銀行部門監(jiān)管從國(guó)家層面上升到歐元區(qū)層面。這種更深入的融合，也是導(dǎo)致英國(guó)政府決定將其歐盟成員國(guó)身份提交全民公投決定的關(guān)鍵因素。英國(guó)脫歐正在上演，無(wú)論事態(tài)如何發(fā)展，歐盟將永遠(yuǎn)不再是原來(lái)的樣子。

從全球角度來(lái)看，這場(chǎng)危機(jī)似乎減緩了跨境貿(mào)易和經(jīng)濟(jì)全球化的步伐。但最近的數(shù)據(jù)顯示，這種影響可能只是暫時(shí)的。如果這樣，世界基本將會(huì)安然度過(guò)2008年的危機(jī)。不過(guò)，現(xiàn)在下結(jié)論還有點(diǎn)早。

（作者 尼古拉斯·維綸 美國(guó)彼得森國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究所和歐洲布魯蓋爾研究所高級(jí)研究員）