美聯(lián)儲(chǔ)宣布“縮表”以收緊貨幣政策

9月20日，在美國(guó)首都華盛頓，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)主席耶倫準(zhǔn)備出席新聞發(fā)布會(huì)。新華社記者 殷博古 攝

美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)（美聯(lián)儲(chǔ)）２０日宣布，將從今年１０月開(kāi)始縮減總額高達(dá)４．５萬(wàn)億美元的資產(chǎn)負(fù)債表（“縮表”），以逐步收緊貨幣政策。

同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)宣布維持目前１％至１．２５％的聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間不變。自２０１５年１２月啟動(dòng)金融危機(jī)后首次加息以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)已累計(jì)加息４次共１００個(gè)基點(diǎn)。今年來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)分別在３月和６月兩次加息。

根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)天發(fā)布的報(bào)告，今年內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)很可能還將加息一次，明年還將再加息３次。

所謂“縮表”，是指美聯(lián)儲(chǔ)縮減自身資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模，這將推升長(zhǎng)期利率，提高企業(yè)融資成本，從而令美國(guó)金融環(huán)境收緊。可以說(shuō)，“縮表”和加息一樣，都是收緊貨幣政策的一種政策工具。

２００８年金融危機(jī)后，美聯(lián)儲(chǔ)不僅將聯(lián)邦基金利率降至接近零的超低水平，又先后通過(guò)３輪量化寬松貨幣政策購(gòu)買(mǎi)大量美國(guó)國(guó)債和機(jī)構(gòu)抵押貸款支持證券，大幅壓低長(zhǎng)期利率，以促進(jìn)企業(yè)投資和居民消費(fèi)，刺激美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表的規(guī)模也從危機(jī)前的不到１萬(wàn)億美元膨脹至目前的約４．５萬(wàn)億美元。

隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)回到穩(wěn)步復(fù)蘇軌道，美聯(lián)儲(chǔ)的超寬松貨幣政策也將逐步回歸常態(tài)，除了加息之外，美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表也要收縮到相對(duì)正常水平。經(jīng)濟(jì)學(xué)家警告，長(zhǎng)期過(guò)度寬松的貨幣政策會(huì)導(dǎo)致美國(guó)經(jīng)濟(jì)過(guò)熱、金融風(fēng)險(xiǎn)升高，還可能加大資產(chǎn)泡沫和通脹飆升風(fēng)險(xiǎn)。

按照計(jì)劃，美聯(lián)儲(chǔ)主要通過(guò)逐步減少對(duì)到期證券本金再投資來(lái)被動(dòng)收縮資產(chǎn)負(fù)債表，并不主動(dòng)出售目前持有的國(guó)債和抵押貸款支持證券。因此，分析人士普遍認(rèn)為，“縮表”步伐相對(duì)緩慢和可預(yù)期。同時(shí)，由于美聯(lián)儲(chǔ)最終仍將維持高于危機(jī)前水平的較大資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模，預(yù)計(jì)“縮表”對(duì)金融市場(chǎng)的影響將較為溫和可控。

今年以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)就加息和“縮表”與市場(chǎng)溝通，這令市場(chǎng)提前消化了美國(guó)貨幣政策變動(dòng)帶來(lái)的影響。在美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)天宣布決策前后，紐約股市波動(dòng)幅度不大。（新華社華盛頓電 記者金旼旼江宇娟）