日本經(jīng)濟(jì)走向技術(shù)性衰退

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日本內(nèi)閣府發(fā)布的統(tǒng)計(jì)顯示，2015年四季度日本國內(nèi)生產(chǎn)總值按年率計(jì)算下降1.1%，繼二季度后再次出現(xiàn)負(fù)增長。日本經(jīng)濟(jì)正面臨著內(nèi)需持續(xù)疲軟、市場信心不足等嚴(yán)峻狀況。許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測，今年一季度日本國內(nèi)生產(chǎn)總值負(fù)增長的概率高企，也就是說日本經(jīng)濟(jì)將陷入技術(shù)性衰退。

 

日本政府近日在3月份月度經(jīng)濟(jì)報(bào)告中，將經(jīng)濟(jì)總體形勢評估的表述從上月的“部分疲軟跡象”降為“可見疲軟跡象，但整體上在溫和復(fù)蘇”。這是日本政府5個月以來首次下調(diào)經(jīng)濟(jì)形勢評估。不久前，日本央行也下調(diào)了對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢的評估。

 

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)就像“過山車”一樣時(shí)上時(shí)下

 

2013年4月，日本推出旨在擺脫長期通縮的“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”。在寬松貨幣政策引導(dǎo)下，日元大幅貶值，日經(jīng)股指大幅上揚(yáng)，出口企業(yè)利潤創(chuàng)下新高，日本經(jīng)濟(jì)一度出現(xiàn)難得的景氣勢頭。但2014年4月提高消費(fèi)稅以后，日本經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)就像“過山車”一樣時(shí)上時(shí)下，顯示日本經(jīng)濟(jì)體質(zhì)的脆弱。

 

占國內(nèi)生產(chǎn)總值比重高達(dá)六成的個人消費(fèi)萎靡不振。剔除價(jià)格影響，2015年四季度日本國內(nèi)個人消費(fèi)同比下降1.6%。原因在于國民收入增長乏力，工資趕不上物價(jià)，消費(fèi)者只能攥緊錢包。剛剛結(jié)束的大企業(yè)春季勞資談判，大多數(shù)日本大型企業(yè)加薪幅度僅達(dá)到去年一半。厚生勞動省2月發(fā)表的“每月勞動統(tǒng)計(jì)調(diào)查”顯示，2015年日本員工實(shí)際收入比上年減少0.9%，連續(xù)4年負(fù)增長，實(shí)際消費(fèi)支出繼續(xù)低于上年。

 

受新興市場國家經(jīng)濟(jì)減速影響，日本2015年第四季度出口環(huán)比下滑0.8%，進(jìn)口環(huán)比減少1.4%，制造業(yè)企業(yè)經(jīng)常利潤同比減少兩成以上。由于原油等大宗商品價(jià)格急跌，日本兩大商社三菱商事和三井物產(chǎn)，今年一季報(bào)出現(xiàn)二戰(zhàn)后改制以來的首次虧損。

 

通脹率2%是日本央行設(shè)置的擺脫通縮的重要標(biāo)志。受原油價(jià)格大跌影響，2015年日本的通脹率原地徘徊。原計(jì)劃在2015年上半年實(shí)現(xiàn)的通脹目標(biāo)，現(xiàn)已被推遲至2017年上半年。

 

不過，“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”實(shí)施3年來也出現(xiàn)了一些亮點(diǎn)，就業(yè)、企業(yè)利潤、設(shè)備投資、財(cái)政稅收等數(shù)據(jù)一度創(chuàng)下本世紀(jì)以來的新高。

 

共同社分析認(rèn)為，“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”創(chuàng)造的股市上漲雖能令持股的個人和企業(yè)獲利，但因經(jīng)濟(jì)增長戰(zhàn)略并未真正落實(shí)，貧富差距擴(kuò)大，結(jié)果是個人消費(fèi)等內(nèi)需依舊疲軟，日本成為一個易受外部形勢變化影響的經(jīng)濟(jì)體。

 

實(shí)施負(fù)利率政策表明金融政策陷入僵局

 

今年1月，日本央行出人意料祭出了負(fù)利率政策。輿論普遍認(rèn)為，這是“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”金融政策陷入僵局的表現(xiàn)。

 

日元貶值、股指上漲是“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”最有效的成果。去年下半年以來，美元加息步伐放緩，全球金融商品價(jià)格下跌，日元再度成為“避險(xiǎn)資產(chǎn)”受到買盤支撐。日元升值超過預(yù)期，日經(jīng)股指今年以來比高點(diǎn)跌去兩成以上。即便在日本銀行小幅擴(kuò)大金融寬松規(guī)模后，也未能改變扭轉(zhuǎn)日元升值的勢頭。

 

購買國債是日本央行實(shí)施金融寬松的主要手段。日本央行每年購買80萬億日元（1元人民幣約合17日元）國債，是當(dāng)年國債發(fā)行速度的3倍，操作空間接近極限。實(shí)施負(fù)利率政策后，銀行等金融機(jī)構(gòu)因擔(dān)心持有多余現(xiàn)金要向央行繳納利息，開始惜售手中的國債。最新發(fā)行的30年期日本國債6個月來首次出現(xiàn)零交易。

 

日元兌美元匯率110∶1是日本出口企業(yè)能否盈利的重要分界。日元逆轉(zhuǎn)升值拖累出口增長。據(jù)日本銀行統(tǒng)計(jì)，日本出口增長率2014年四季度為3.8%，2015年一季度為1.0%，二季度為-3.6%，呈現(xiàn)快速遞減趨勢。

 

日本央行推出負(fù)利率的本意是通過壓低市場長期利率，鼓勵企業(yè)和家庭貸款投資和消費(fèi)。事實(shí)上，日本企業(yè)手中握有大量閑錢，只是因?yàn)樯僮痈啐g化社會缺乏有效需求而不愿加大投資。富士通綜合研究所首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家早川英男將企業(yè)這種只儲蓄不投資的現(xiàn)象稱為流動性“黑洞化”。

 

財(cái)政刺激效果存疑，是否增稅成為焦點(diǎn)

 

在貨幣政策邊際效應(yīng)遞減的背景下，日本政府將希望轉(zhuǎn)向財(cái)政刺激政策。

 

3月底，日本國會通過了2016年度預(yù)算案，一般財(cái)政預(yù)算支出總額為96.7萬億日元，創(chuàng)歷史新高。日本首相安倍晉三要求對列入預(yù)算的12.1萬億日元項(xiàng)目提前執(zhí)行，力爭9月底前完成八成左右的簽約率。提前執(zhí)行的項(xiàng)目包括公路、港灣、水利、農(nóng)業(yè)農(nóng)村、學(xué)校等領(lǐng)域。日本政府提出“一億總活躍社會”的口號，預(yù)算案中的2.4萬億日元將用于擴(kuò)大針對低收入家庭的免費(fèi)幼兒教育，擴(kuò)充保育設(shè)施。日本政府正在考慮增加超過5萬億日元的補(bǔ)充預(yù)算來刺激經(jīng)濟(jì)。

 

日本有意借5月份舉辦七國集團(tuán)峰會的機(jī)會，呼吁各國積極動用國家財(cái)政支撐經(jīng)濟(jì)，主導(dǎo)國際協(xié)作以穩(wěn)定全球經(jīng)濟(jì)。

 

不過，由于日本財(cái)政赤字總額已經(jīng)高達(dá)國內(nèi)生產(chǎn)總值的兩倍，大規(guī)模財(cái)政刺激政策是否會導(dǎo)致財(cái)政狀況惡化令人擔(dān)憂。分析人士稱，眼下困擾日本經(jīng)濟(jì)的核心問題，既有有效需求不足，也有供給側(cè)企業(yè)創(chuàng)新能力不足，從長遠(yuǎn)看則主要是人口老齡化問題。通縮與人口老齡化問題攪在一起，形勢越來越復(fù)雜。

 

是否要在2017年4月將消費(fèi)稅由目前的8％提高到10%，是日本近期政策討論的焦點(diǎn)。兩位諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎獲得者克魯格曼和斯蒂格利茨近日均建議日本推遲提高消費(fèi)稅。克魯格曼認(rèn)為，日本擺脫通縮的速度還不夠快，現(xiàn)在不應(yīng)該上調(diào)消費(fèi)稅。他還建議不依賴貨幣政策，而應(yīng)采取積極的財(cái)政措施。

 

不過，日本最大在野黨民進(jìn)黨認(rèn)為，如果推遲增稅，安倍就會因未兌現(xiàn)競選綱領(lǐng)承諾而下臺。共同社認(rèn)為，為了增強(qiáng)發(fā)展動力，推進(jìn)結(jié)構(gòu)性改革的必要性比以往任何時(shí)候都更加緊迫。

 

（人民日報(bào)東京電 記者 田泓）