關(guān)于人民幣“入籃”SDR你不得不知的那些事兒

人民幣將于10月1日正式加入國際貨幣基金組織（IMF）特別提款權(quán)（SDR）貨幣籃子，成為繼美元、歐元、日元和英鎊之后的第五種“入籃”貨幣。什么是SDR？人民幣加入SDR將產(chǎn)生什么影響？以下幾個(gè)問題將對(duì)此進(jìn)行解答。

 

圖為2015年11月30日，IMF總裁拉加德召開新聞發(fā)布會(huì)宣布批準(zhǔn)人民幣加入SDR。 （圖片來源：新華社/法新）

 

問：什么是SDR？

 

答：SDR是IMF于1969年創(chuàng)設(shè)的一種國際儲(chǔ)備資產(chǎn)，用于彌補(bǔ)成員國官方儲(chǔ)備不足。自2016年10月1日起，SDR的價(jià)值由美元、歐元、人民幣、日元和英鎊組成的貨幣籃子決定。

 

SDR創(chuàng)設(shè)之初是為了支持實(shí)行固定匯率的布雷頓森林體系。參加這一體系的國家用黃金和美元在外匯市場上購買本國貨幣，以維持本國貨幣匯率穩(wěn)定。但這兩種主要儲(chǔ)備資產(chǎn)無法滿足當(dāng)時(shí)世界貿(mào)易擴(kuò)張和金融發(fā)展的需要。因此，國際社會(huì)決定在IMF支持下創(chuàng)造一種新的國際儲(chǔ)備資產(chǎn)SDR，也被稱為“紙黃金”。

 

問：SDR有哪些用途？

 

答：SDR不是貨幣，也不是對(duì)IMF的債權(quán)，而是對(duì)IMF成員國的可自由使用貨幣的潛在求償權(quán)。SDR持有者可以通過兩種方式將SDR換成上述貨幣：一是通過成員國之間的自愿交換安排；二是IMF指定對(duì)外頭寸充裕的成員國以可自由使用貨幣從對(duì)外頭寸不足的成員國購買SDR。除了作為補(bǔ)充儲(chǔ)備資產(chǎn)，SDR還是IMF和其他一些國際組織的記賬單位。

 

問：加入SDR需要滿足哪些標(biāo)準(zhǔn)？

 

答：SDR貨幣籃子的篩選標(biāo)準(zhǔn)主要有兩條：一是貨幣發(fā)行國的出口貿(mào)易規(guī)模位居世界前列；二是此貨幣可自由使用。

 

根據(jù)IMF相關(guān)協(xié)定，如果IMF認(rèn)定一個(gè)成員國的貨幣事實(shí)上廣泛用于國際交易支付，并且在主要外匯市場上廣泛交易，那么此貨幣即為可自由使用貨幣?？勺杂墒褂秘泿诺母拍铌P(guān)注貨幣的實(shí)際國際使用和交易，并不意味著某種貨幣匯率必須自由浮動(dòng)或資本項(xiàng)下完全可兌換。

 

IMF每隔5年對(duì)貨幣籃子進(jìn)行一次評(píng)估，并據(jù)此對(duì)SDR貨幣籃子加以調(diào)整，調(diào)整內(nèi)容可能涉及幣種和權(quán)重變化。評(píng)估由IMF執(zhí)董會(huì)開會(huì)討論并投票決定。

 

2015年夏天，執(zhí)董會(huì)就人民幣“入籃”問題進(jìn)行討論，并于8月發(fā)布SDR籃子初步評(píng)估報(bào)告，肯定人民幣國際化和匯率市場化改革取得的進(jìn)展。2015年11月30日，執(zhí)董會(huì)投票決定將人民幣納入SDR。

 

圖為2016年6月24日，中國人民銀行行長周小川在IMF總部演講后和IMF總裁拉加德對(duì)話。（新華社記者殷博古攝）

 

問：人民幣加入SDR對(duì)現(xiàn)有貨幣籃子有何影響？

 

答：IMF執(zhí)董會(huì)在2010年的評(píng)估中將SDR籃子中美元、歐元、日元和英鎊的權(quán)重分別確定為41.9%、37.4%、9.4%和11.3%。在2015年11月結(jié)束的評(píng)估中，執(zhí)董會(huì)將美元、歐元、人民幣、日元和英鎊的權(quán)重分別確定為41.73%、30.93%、10.92%、8.33%、8.09%。IMF將根據(jù)這些權(quán)重，決定這5種貨幣在2016年10月1日生效的新SDR籃子中的數(shù)量。

 

問：SDR怎么定值？

 

答：SDR的價(jià)值最初確定為相當(dāng)于0.888671克純金，相當(dāng)于當(dāng)時(shí)的1美元。1973年布雷頓森林體系崩潰后，SDR價(jià)值由一籃子貨幣所決定。自2016年10月1日起，通常情況下，IMF將每日根據(jù)外匯市場對(duì)美元、歐元、人民幣、日元和英鎊5種貨幣的匯率報(bào)價(jià)計(jì)算SDR價(jià)格，以美元計(jì)價(jià)并顯示在IMF網(wǎng)站上。截至2016年3月，IMF創(chuàng)造并向成員國分配了2041億SDR（約合2850億美元）。目前，SDR在全球外匯儲(chǔ)備中所占份額不超過3%，因此人民幣加入SDR短期內(nèi)對(duì)于提升人民幣在各國外匯儲(chǔ)備中比例作用可能并不大。

 

圖為2015年12月1日，中國財(cái)政部副部長朱光耀在華盛頓表示，人民幣加入SDR貨幣籃子并非中國金融改革終點(diǎn)，中國政府將按照既定計(jì)劃繼續(xù)推動(dòng)金融改革。（新華社記者鮑丹丹攝 ）

 

問：人民幣加入SDR對(duì)中國和世界經(jīng)濟(jì)有何深遠(yuǎn)意義？

 

答：人民幣加入SDR對(duì)中國和世界是雙贏之舉。對(duì)中國來說，短期內(nèi)可增強(qiáng)世界對(duì)人民幣、中國金融市場和中國經(jīng)濟(jì)的信心。長期來看，加入SDR有助于加快中國金融市場改革，讓市場在金融資源配置中發(fā)揮更大作用，具體可體現(xiàn)在人民幣匯率改革、利率市場化、資本賬戶開放等，這些將有利于中國經(jīng)濟(jì)再平衡。

 

人民幣“入籃”還將使SDR貨幣籃子更客觀地反映世界貿(mào)易和金融體系中主要貨幣的地位和重要性。在現(xiàn)有國際貨幣體系下，美元依然獨(dú)大，缺乏靈活性。人民幣加入SDR將增加人民幣資產(chǎn)在全球投資配置中的分量，有助于全球投資者平衡資產(chǎn)選擇，增強(qiáng)資產(chǎn)安全。人民幣是新SDR貨幣籃子中唯一的新興經(jīng)濟(jì)體貨幣。人民幣的加入有利于擴(kuò)大新興經(jīng)濟(jì)體在IMF的話語權(quán)，增強(qiáng)新興經(jīng)濟(jì)體在IMF的代表性。

 

問：人民幣加入SDR對(duì)人民幣國際化進(jìn)程有何影響？

 

答：近年來人民幣國際化水平穩(wěn)步提高。人民幣加入SDR后，它將正式成為國際官方儲(chǔ)備貨幣，這會(huì)促使各國官方機(jī)構(gòu)在其儲(chǔ)備構(gòu)成中考慮增加人民幣儲(chǔ)備資產(chǎn)的比重，推動(dòng)私人機(jī)構(gòu)投資者更多持有人民幣資產(chǎn)，從而擴(kuò)大人民幣在金融交易中的使用，人民幣國際化將具備更多有利條件。但“官方身份”未必自然產(chǎn)生國際貨幣的市場地位，也不代表人民幣國際化目標(biāo)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)。人民幣國際化的最終目標(biāo)是要獲得與中國經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易地位相匹配的貨幣地位，這將是一個(gè)漫長的歷史過程。人民幣是否能夠成為主要國際貨幣之一，還是要取決于國際市場使用的實(shí)際情況。（新華網(wǎng)電 俞懋峰）