深港通進(jìn)入最后籌備階段 內(nèi)地資金加速南下

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隨著深港通進(jìn)入最后籌備階段，內(nèi)地資金正在加速南下布局港股。19日，港股通凈流入額達(dá)59億港元，自8月9日以來，港股通持續(xù)呈現(xiàn)凈流入態(tài)勢(shì)，累計(jì)凈流入資金近650億港元。

近日，深港通啟動(dòng)開通前系統(tǒng)測(cè)試、保監(jiān)部門放行險(xiǎn)資參與滬港通試點(diǎn)，以及港股交易量持續(xù)放大等跡象，都顯示深港通業(yè)務(wù)正式推出已進(jìn)入最后的籌備階段。分析人士預(yù)期，總額度限制取消、A股納入MSCI進(jìn)入演習(xí)階段，有望鼓勵(lì)更多包括長(zhǎng)線基金、ETF及對(duì)沖基金在內(nèi)的海外機(jī)構(gòu)投資者參與深港通和滬港通。而受到資產(chǎn)荒背景下尋求低估值高收益資產(chǎn)的驅(qū)使，內(nèi)地資金南下進(jìn)入港股市場(chǎng)還將持續(xù)。

深港通正式推出時(shí)間基本明朗

根據(jù)《深港通工作大致時(shí)間表》相關(guān)安排，目前市場(chǎng)普遍預(yù)期深港通11月中下旬開通，近日深港兩大交易所也據(jù)此安排了系統(tǒng)測(cè)試。

深市首輪連接測(cè)試已于12日正式開始，預(yù)計(jì)到本月底結(jié)束，10月份開始業(yè)務(wù)仿真測(cè)試，11月上旬各券商要完成各項(xiàng)準(zhǔn)備工作，達(dá)到可開通深港通業(yè)務(wù)的要求。

香港聯(lián)交所及香港結(jié)算則將于10月至11月舉行一次連接測(cè)試及兩次市場(chǎng)演習(xí)，讓券商檢查是否已就深港通的推出準(zhǔn)備就緒，其中連接測(cè)試安排在10月22至23日，檢測(cè)系統(tǒng)對(duì)第一場(chǎng)市場(chǎng)演習(xí)已準(zhǔn)備就緒；10月29 至30日進(jìn)行的第一場(chǎng)市場(chǎng)演習(xí)將進(jìn)行仿真交易、仿真結(jié)算及交收活動(dòng)；第二場(chǎng)演習(xí)則將于11月5至6日進(jìn)行，測(cè)試仿真系統(tǒng)故障時(shí)由主數(shù)據(jù)中心切換至后備數(shù)據(jù)中心，檢測(cè)緊急運(yùn)作程序是否準(zhǔn)備就緒。

海外機(jī)構(gòu)對(duì)總額度取消反應(yīng)正面

據(jù)上證報(bào)了解，海外機(jī)構(gòu)投資者對(duì)滬港通和深港通總額度取消反應(yīng)非常正面，部分美資、歐資大機(jī)構(gòu)受訪時(shí)表示，總額度限制始終是制約他們投資內(nèi)地股票市場(chǎng)的一大顧慮，取消總額度限制可以讓他們更加放心地投資。

據(jù)了解，滬港通推出一年多來，主要參與者僅為小部分QFII、RQFII以及香港本地私募，海外長(zhǎng)線基金、ETF以及對(duì)沖基金等的參與度仍有很大提升空間，而滬港通有總額度限制，正是其主要顧慮之一。因此，分析人士預(yù)期，此次總額度限制取消，有望鼓勵(lì)更多包括長(zhǎng)線基金、ETF及對(duì)沖基金在內(nèi)的海外機(jī)構(gòu)投資者參與深港通和滬港通。

內(nèi)地資金南下趨勢(shì)有望持續(xù)

繼去年3月公募基金被允許參與滬港通后，今年9月8日，保監(jiān)會(huì)也放行了保險(xiǎn)資金參與滬港通試點(diǎn)，至此，內(nèi)地主要機(jī)構(gòu)投資者均已獲準(zhǔn)投資滬港通。受此刺激，近期內(nèi)地資金加速南下跡象明顯，9月9日，港股通成交額、凈買入額均創(chuàng)出年內(nèi)新高。低估值高分紅的金融類藍(lán)籌遭到搶籌。

受訪的港股分析人士預(yù)期，在尋求低估值高收益資產(chǎn)的驅(qū)使下，內(nèi)地資金南下進(jìn)入港股市場(chǎng)還將持續(xù)。在滬港通和深港通可投資標(biāo)的中，低估值、高分紅的藍(lán)籌股將是內(nèi)地資金的投資主線。雖然恒指7月份以來累計(jì)漲幅超過12%，但國(guó)企指數(shù)和恒生指數(shù)的市盈率分別為7.67倍及11.45倍，恒生國(guó)企指數(shù)和恒生指數(shù)的股息收益率分別為4%和3.58%左右，同時(shí)上市的A+H股中，H股較A股平均折價(jià)21%。

瑞信集團(tuán)發(fā)表的最新研究報(bào)告表示，深港通即將開通、內(nèi)地保險(xiǎn)資金獲準(zhǔn)放寬投資限制，都可以改善港股短期的流動(dòng)性，預(yù)計(jì)保險(xiǎn)資金將會(huì)追捧大型股份；此外，瑞信指出，很多投資者都關(guān)注派息政策，相信保險(xiǎn)資金也會(huì)朝這個(gè)方向走。

但是，香港機(jī)構(gòu)人士提醒，盡管近年來，A股對(duì)港股的影響力日益加大，港股的估值、走勢(shì)均日益向A股靠攏，但香港市場(chǎng)上來自海外投資者的交易仍占到港股總成交額的一半以上，海外尤其是歐美市場(chǎng)的風(fēng)吹草動(dòng)，也時(shí)刻影響著香港市場(chǎng)。因此，雖然在深港通推出前，內(nèi)地資金流入是大趨勢(shì)，但還要留意港股可能受到的美國(guó)加息等海外不確定因素疊加的影響。