人民幣“入籃” 更多老外炒A股

會(huì)有越來(lái)越多國(guó)家愿持有人民幣將對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革產(chǎn)生巨大影響

總部位于華盛頓的國(guó)際貨幣基金組織（IMF）執(zhí)董會(huì)于當(dāng)?shù)貢r(shí)間30日投票決定是否將人民幣納入特別提款權(quán)（SDR）貨幣籃子。

華盛頓知名智庫(kù)彼得森國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究所中國(guó)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題專家尼古拉斯·拉迪認(rèn)為，人民幣“入籃”短期內(nèi)不會(huì)對(duì)各國(guó)央行的資產(chǎn)配置產(chǎn)生太大影響，但相信之后會(huì)有越來(lái)越多的國(guó)家愿意持有人民幣作為儲(chǔ)備金融資產(chǎn)。

他說(shuō)，目前美元仍是各國(guó)央行持有的最主要儲(chǔ)備貨幣，其后是歐元、英鎊和日元。在未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間里，美元都將是最主要的儲(chǔ)備貨幣，人民幣“入籃”并不會(huì)挑戰(zhàn)美元的主要儲(chǔ)備貨幣地位。

拉迪說(shuō)，美國(guó)在18世紀(jì)末成為世界第一大經(jīng)濟(jì)體，但是直到到第二次世界大戰(zhàn)之前，美元才成為世界主要儲(chǔ)備貨幣。如果歷史是先導(dǎo)，人民幣還需要幾十年時(shí)間才能成為主要儲(chǔ)備貨幣。

拉迪說(shuō)，順應(yīng)人民幣國(guó)際化的趨勢(shì)，中國(guó)央行近年來(lái)采取了一系列改革措施，包括向外國(guó)央行、主權(quán)財(cái)富基金以及國(guó)際金融機(jī)構(gòu)開(kāi)放銀行間債券市場(chǎng)、進(jìn)一步完善人民幣匯率中間價(jià)報(bào)價(jià)，以及取消存款利率上限等。這些舉措都是為了使人民幣價(jià)值更加由市場(chǎng)供求決定，擁有更高的自由使用度。

他指出，中國(guó)所采取的改革措施將使人民幣加入SDR更有可行性，還會(huì)對(duì)中國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)改革發(fā)展產(chǎn)生巨大潛在影響。 據(jù)新華社

券商分析師“把脈”人民幣加入SDR

外資不會(huì)大舉加碼人民幣資產(chǎn)

人民幣加入SDR，市場(chǎng)最為關(guān)心的是國(guó)際機(jī)構(gòu)是否會(huì)增加人民幣貨幣以及人民幣資產(chǎn)配置的需求。

中信證券(600030,買(mǎi)入)研究員胡玉峰認(rèn)為，決定人民幣資產(chǎn)吸引力的關(guān)鍵在于國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)狀況。當(dāng)前我國(guó)基本面并不樂(lè)觀，加上美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息預(yù)期的影響，人民幣資產(chǎn)吸引力有限，短期內(nèi)資金流入的動(dòng)力不大。對(duì)比中美兩國(guó)國(guó)債收益率走勢(shì)不難發(fā)現(xiàn)，隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇走強(qiáng)，中美兩國(guó)國(guó)債到期收益率間的利差正呈現(xiàn)出逐步收窄的態(tài)勢(shì)。在內(nèi)部經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力、外部分流吸引強(qiáng)烈的條件下，預(yù)計(jì)人民幣加入SDR后不會(huì)有資金大量流入國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)。

興業(yè)證券(601377,買(mǎi)入)分析師王涵也表示，加入SDR的影響更多的體現(xiàn)在信心層面———有助于提升人民幣資產(chǎn)吸引力，但對(duì)于人民幣廣泛使用貢獻(xiàn)或有限。從人民幣國(guó)際化角度來(lái)看，當(dāng)前人民幣盡管在貿(mào)易結(jié)算中占比已經(jīng)位居全球第三，但和美元、歐元相比仍然較低，而在跨境支付中，還沒(méi)有進(jìn)入前五。因此人民幣國(guó)際化仍有較長(zhǎng)的路要走，加入SDR只是一個(gè)新開(kāi)始。

人民幣加入SDR 后會(huì)給我們帶來(lái)什么？

A 可增強(qiáng)世界對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的信心

人民幣加入SDR對(duì)中國(guó)和世界是雙贏之舉。對(duì)中國(guó)來(lái)說(shuō)，短期內(nèi)可增強(qiáng)世界對(duì)人民幣、中國(guó)金融市場(chǎng)和中國(guó)經(jīng)濟(jì)的信心，促使各國(guó)官方機(jī)構(gòu)在其儲(chǔ)備構(gòu)成中考慮增加人民幣比重，推動(dòng)私人機(jī)構(gòu)投資者更多地持有人民幣資產(chǎn)，從而擴(kuò)大人民幣在金融交易中的使用。

長(zhǎng)期來(lái)看，加入SDR還有助于加快中國(guó)金融市場(chǎng)改革，讓市場(chǎng)因素在金融資源的配置中發(fā)揮更大作用，具體可體現(xiàn)在人民幣匯率、利率市場(chǎng)化、資本賬戶開(kāi)放等，這些將有利于中國(guó)經(jīng)濟(jì)再平衡。

人民幣的加入還將使SDR貨幣籃子更客觀地反映世界貿(mào)易和金融體系中主要貨幣的地位和重要性。在現(xiàn)有國(guó)際貨幣體系下，美元依然獨(dú)大，缺乏靈活性。人民幣加入SDR將增加人民幣資產(chǎn)在全球投資配置中的分量。

B 人民幣“入籃”后是否會(huì)貶值？

如果一種貨幣“入籃”SDR，其將正式成為國(guó)際官方儲(chǔ)備貨幣，這會(huì)促使各國(guó)官方機(jī)構(gòu)在其儲(chǔ)備構(gòu)成中考慮增加該貨幣儲(chǔ)備資產(chǎn)的比重，推動(dòng)私人機(jī)構(gòu)投資者更多地持有該貨幣資產(chǎn)。

國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪近日發(fā)布報(bào)告稱，人民幣“入籃”SDR將鼓勵(lì)各國(guó)央行投資人民幣資產(chǎn)，這有望穩(wěn)定人民幣需求，在市場(chǎng)環(huán)境不明朗的情況下，可部分抵消資本外流影響。

中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)易綱10月在IMF和世界銀行年會(huì)上表示，未來(lái)人民幣匯率形成機(jī)制改革會(huì)繼續(xù)朝著市場(chǎng)化方向邁進(jìn)，人民幣匯率將更具有彈性，雙向浮動(dòng)，保持在合理均衡的水平上基本穩(wěn)定。

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