跨市場新招“倫港通”引關(guān)注

繼去年開通“滬港通”后，香港交易所(港交所)最近宣布籌劃“倫港通”，以連接倫敦和香港大宗商品市場。若此項聯(lián)通機制得以落實，將惠及中國內(nèi)地、香港以至國際市場，此舉引起各界關(guān)注。

香港交易所集團全資附屬公司香港期貨交易所有限公司(期交所)、香港期貨結(jié)算有限公司(期貨結(jié)算公司)、倫敦金屬交易所(LME)及倫敦金屬交易結(jié)算所(LMEClear)日前簽署了合作備忘錄，有意在期交所與LME之間建立交易通，以及在期貨結(jié)算公司與倫敦金屬交易結(jié)算所之間建立結(jié)算通(簡稱“倫港通”)。

“倫港通”是最近公布的中英合作計劃中的一項。中國國家主席習(xí)近平與英國首相卡梅倫在10月21日舉行的一項儀式上，公布了多項合作計劃。此間分析人士認為，“倫港通”是對中國內(nèi)地、香港以至國際市場均有益處的新舉措。

港交所環(huán)球市場聯(lián)席主管兼LME行政總裁莊敬賢說，隨著中國市場逐步開放，中國投資者逐漸從內(nèi)地市場轉(zhuǎn)向境外尋找投資機遇，我們希望能為這些投資者提供多元資產(chǎn)類別的投資渠道，豐富他們的投資機遇。

LME是全球最大的基礎(chǔ)金屬交易所，交易銅、鋁、鋅、鉛、鎳、錫等11種工業(yè)基礎(chǔ)金屬的期貨和期權(quán)合約，其價格是全球有色金屬市場的主要參考價格。中國是世界上最大的大宗商品進口國，實體經(jīng)濟中的企業(yè)需要通過金融期貨市場進行風(fēng)險管理。

同時，中國內(nèi)地實施的“一帶一路”戰(zhàn)略將為商品市場帶來巨大的商機。“一帶一路”沿線涉及60多個國家，預(yù)計未來10年沿線相關(guān)國家與中國貿(mào)易額將達2.5萬億美元，其中相當比例將是大宗商品資源，發(fā)展?jié)摿薮蟆?/p>

作為全球有色金屬行業(yè)的價格風(fēng)險管理中心，LME掌握著全球基礎(chǔ)金屬交易80%的市場份額，其遍布全球700多家的倉儲網(wǎng)路，分布在14個國家和地區(qū)共38個地點。這些交割倉庫全部位于交通便利的物流樞紐，其中有超過500家倉庫分布在“一帶一路”沿線的26個地點。

匯豐大中華區(qū)行政總裁黃碧娟表示，“倫港通”將為市場提供更豐富的投資機會和風(fēng)險管理渠道。倫敦的金屬市場以流動性著稱，可以經(jīng)香港進入該市場對于亞太區(qū)內(nèi)的企業(yè)而言頗具意義，因為亞太企業(yè)可以通過香港這個金融平臺來集中管理風(fēng)險。

目前由于交易成本和門檻限制，很多中國企業(yè)無法高效地通過LME產(chǎn)品管理金屬價格波動風(fēng)險。“倫港通”機制的建立，將大大降低中國企業(yè)管理金屬價格風(fēng)險的成本和門檻，也將進一步便利中國企業(yè)和投資者有效管理風(fēng)險和進行全球化多元資產(chǎn)配置，并為中國投資者提供更加多元化的海外投資機遇。

進一步說，“倫港通”能夠讓中國企業(yè)及投資者以大宗商品作為載體，利用自己熟悉的香港交易平臺參與國際有色金屬的定價體系中，完成從充分影響價格的形成到最終形成中國價格的過程。

這項跨市場交易結(jié)算的新招也被視為香港應(yīng)對經(jīng)濟下行走勢、調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的良方。香港特區(qū)行政長官梁振英表示，“香港經(jīng)濟要多元發(fā)展，需要創(chuàng)新的動力，人口急劇老化會拖慢經(jīng)濟發(fā)展。必須為香港經(jīng)濟發(fā)展新產(chǎn)業(yè)，提升固有產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)值，創(chuàng)造更多和更優(yōu)質(zhì)的投資經(jīng)營和就業(yè)機會。香港有簡單稅制、健全法制、資訊和資金自由流通、經(jīng)濟高度開放等優(yōu)勢，必須掌握好和發(fā)揮好。”

梁振英日前發(fā)表網(wǎng)文稱，自香港交易所2012年成功收購倫敦金屬交易所后，倫敦金屬交易所現(xiàn)為港交所全資擁有公司。他相信香港的國際金融聯(lián)系和力量，將會為國家發(fā)展作出應(yīng)有貢獻。他還表示，“倫港通”是香港作為“超級聯(lián)系人”發(fā)揮的另一作用，該計劃是一顆較大的種子，未來希望可以萌芽成長。

具體來說，香港本地中介機構(gòu)將能更有效地為其客戶直接交易LME產(chǎn)品，在香港清算LME產(chǎn)品也將提高中介機構(gòu)資本使用效率，而增加亞洲時段的交易流量將促進香港發(fā)展成為商品交易中心。這些都將進一步提升香港作為中國乃至亞洲投資者的風(fēng)險管理中心和財富管理中心的戰(zhàn)略地位。

據(jù)港交所有關(guān)負責(zé)人介紹，“倫港通”落實后，港交所希望通過推出更多以人民幣計價的商品期貨產(chǎn)品來推動人民幣國際化進程，因為推出人民幣計價的商品期貨產(chǎn)品不僅能夠促進人民幣在國際貿(mào)易與定價中的使用，也能夠豐富離岸人民幣市場的投資工具。

據(jù)了解，“倫港通”機制中的交易通及結(jié)算通的實施須待取得香港、英國及歐盟的監(jiān)管批準方可落實。目前各方尚無簽署任何正式協(xié)議，期交所、期貨結(jié)算公司、LME與LMEClear將與有關(guān)監(jiān)管機構(gòu)商討涉及的產(chǎn)品類別、操作模式、系統(tǒng)要求及其他相關(guān)事宜，并于適當時候向市場參與者提供最新消息。

“盡管目前公布的只是合作框架，但是無論從宏觀層面還是交易環(huán)節(jié)來看，‘倫港通’都具有積極意義。對于香港和內(nèi)地的經(jīng)紀公司來說，只要成為港交所會員，就可以直接參與交易，港交所還可以提供本地化服務(wù)和投資者教育。”南方東英量化投資部總監(jiān)張國彥說。(記者黃歆牛琪)