滬港通：人民幣國際化進(jìn)程的一個重要“支點”

隨著滬港通股票交易17日正式啟動，滬港兩地投資者迎來了能便捷投資對方股市的新時代。而因交易均以人民幣交收，分析人士認(rèn)為滬港通的起航將支持香港發(fā)展成為離岸人民幣業(yè)務(wù)中心，并助力人民幣國際化進(jìn)程加速。

—滬港通總額度初期達(dá)5500億元人民幣

當(dāng)日，滬港股票市場交易互聯(lián)互通機(jī)制試點開通儀式在上海、香港同時舉行。在上海舉行的開通儀式上，中國證監(jiān)會主席肖鋼表示，滬港通不僅是推進(jìn)兩地資本市場雙向開放的重大舉措和資本市場的一項重大制度創(chuàng)新，它還將有利于推進(jìn)人民幣國際化，提高跨境資本和金融交易可兌換程度。

香港特區(qū)行政長官梁振英在出席開通儀式時說，滬港通標(biāo)志著香港和內(nèi)地金融事業(yè)的共同發(fā)展和共同繁榮，它有兩方面的具體意義：增強(qiáng)兩地股票市場的綜合實力，擴(kuò)大兩地投資者的投資渠道，提升兩地市場的競爭力;支持和配合內(nèi)地資本項目逐步開放及人民幣國際化的進(jìn)程，推動人民幣成為國際市場的投資貨幣。

滬港通包括滬股通和港股通兩部分，內(nèi)地機(jī)構(gòu)和個人投資者能通過港股通買賣266只港股，而香港投資者通過滬股通能買賣560多只A股。試點初期，滬股通總額度為3000億元人民幣，每日額度為130億人民幣;港股通總額度為2500億元人民幣，每日額度為105億元人民幣。此外，雙方還可根據(jù)試點情況對投資額度進(jìn)行調(diào)整。

——有利于推動人民幣國際化和資本項目下可兌換進(jìn)程

長期而言，滬港通將有利于內(nèi)地資本賬戶的逐步開放，并使人民幣的流動性增強(qiáng)、交易量大幅提高，有望為人民幣國際化進(jìn)程注入強(qiáng)心劑。

上海證券交易所日前發(fā)布公告稱，滬港通概念提出的背景與中國國家經(jīng)濟(jì)、金融形勢的發(fā)展密切相關(guān)。如果從初衷的角度理解，便利兩地投資者雙向投資、推動資本市場雙向開放和促進(jìn)人民幣國際化進(jìn)程是滬港通最重要的初衷。

專家認(rèn)為，滬港通將方便內(nèi)地投資者直接使用人民幣投資香港市場，也可增加境外人民幣資金的投資渠道，便利人民幣在兩地的有序流動。它還將有利于推動人民幣國際化和資本項目下可兌換進(jìn)程，是中國資本市場的突破口。

國泰君安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家林采宜稱，根據(jù)美元、歐元等全球貨幣的經(jīng)驗，人民幣國際化路徑將主要分三步走：第一，跨境貿(mào)易結(jié)算，實現(xiàn)結(jié)算便利;第二，幣值堅挺，更多國家和居民愿意持有人民幣，能使人民幣沉淀到離岸市場;第三，人民幣離岸市場的離岸資金能保值增值，或回流到發(fā)行國分享到該國經(jīng)濟(jì)增長的利益。

她表示，此次滬港兩地股票市場的互聯(lián)互通機(jī)制為人民幣回流提供了一個渠道，進(jìn)而實現(xiàn)了人民幣走出去、離岸市場沉淀、資金回流增值的大循環(huán)。并且，滬港通的股票買賣安排是通過中國結(jié)算和香港結(jié)算之間進(jìn)行清算，使得貨幣實際上在一個封閉循環(huán)體中流轉(zhuǎn)，有效地避免了境內(nèi)資金外逃的風(fēng)險和國際資本流動對我國經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展的干擾，是人民幣國際化具體措施的絕妙安排。

——人民幣國際化的重要“支點”

香港金融管理局上周宣布取消香港居民每日最多兌換2萬元人民幣的限制。此舉旨在讓香港投資者需要時更為便利地買入或賣出人民幣，其實施時間恰好與滬港通啟動時間一致。這使得希望在滬港通機(jī)制下以人民幣購買上海上市股票的投資者能更為快捷地獲取人民幣，而不必在交易之前積攢人民幣。

港交所行政總裁李小加表示，參與兩地股票投資，無論是“南水北上”還是“北水南下”，都將使用人民幣，此舉突破性地開始建立以投資為目的的人民幣循環(huán)圈，為人民幣國際化打下重大基礎(chǔ)，也是重要的突破。

中銀國際副總裁、香港中資證券業(yè)協(xié)會名譽(yù)會長謝涌海也表示，滬港通制度安排將增加離岸人民幣市場的資金池并會擴(kuò)大人民幣離岸資金的投資管道，便利人民幣在兩地的有序流動，推動離岸人民幣市場的發(fā)展，進(jìn)而加快人民幣國際化步伐。

“滬港通的一個重大含義，就是對人民幣國際化的貢獻(xiàn)，滬港通的經(jīng)驗將會是人民幣國際化的重要參考元素。”恒生管理學(xué)院商學(xué)院院長兼金融學(xué)教授蘇偉文表示，滬港通會否像人民幣貿(mào)易結(jié)算般，在香港成功推行后再在外地復(fù)制，是值得思考的課題。(記者朱紹斌、王亞光、趙曉輝)