滬港通：人民幣國際化進程的一個重要“支點”

隨著滬港通股票交易17日正式啟動，滬港兩地投資者迎來了能便捷投資對方股市的新時代。而因交易均以人民幣交收，分析人士認為滬港通的起航將支持香港發(fā)展成為離岸人民幣業(yè)務(wù)中心，并助力人民幣國際化進程加速。

—滬港通總額度初期達5500億元人民幣

當(dāng)日，滬港股票市場交易互聯(lián)互通機制試點開通儀式在上海、香港同時舉行。在上海舉行的開通儀式上，中國證監(jiān)會主席肖鋼表示，滬港通不僅是推進兩地資本市場雙向開放的重大舉措和資本市場的一項重大制度創(chuàng)新，它還將有利于推進人民幣國際化，提高跨境資本和金融交易可兌換程度。

香港特區(qū)行政長官梁振英在出席開通儀式時說，滬港通標志著香港和內(nèi)地金融事業(yè)的共同發(fā)展和共同繁榮，它有兩方面的具體意義：增強兩地股票市場的綜合實力，擴大兩地投資者的投資渠道，提升兩地市場的競爭力;支持和配合內(nèi)地資本項目逐步開放及人民幣國際化的進程，推動人民幣成為國際市場的投資貨幣。

滬港通包括滬股通和港股通兩部分，內(nèi)地機構(gòu)和個人投資者能通過港股通買賣266只港股，而香港投資者通過滬股通能買賣560多只A股。試點初期，滬股通總額度為3000億元人民幣，每日額度為130億人民幣;港股通總額度為2500億元人民幣，每日額度為105億元人民幣。此外，雙方還可根據(jù)試點情況對投資額度進行調(diào)整。

——有利于推動人民幣國際化和資本項目下可兌換進程

長期而言，滬港通將有利于內(nèi)地資本賬戶的逐步開放，并使人民幣的流動性增強、交易量大幅提高，有望為人民幣國際化進程注入強心劑。

上海證券交易所日前發(fā)布公告稱，滬港通概念提出的背景與中國國家經(jīng)濟、金融形勢的發(fā)展密切相關(guān)。如果從初衷的角度理解，便利兩地投資者雙向投資、推動資本市場雙向開放和促進人民幣國際化進程是滬港通最重要的初衷。

專家認為，滬港通將方便內(nèi)地投資者直接使用人民幣投資香港市場，也可增加境外人民幣資金的投資渠道，便利人民幣在兩地的有序流動。它還將有利于推動人民幣國際化和資本項目下可兌換進程，是中國資本市場的突破口。

國泰君安證券首席經(jīng)濟學(xué)家林采宜稱，根據(jù)美元、歐元等全球貨幣的經(jīng)驗，人民幣國際化路徑將主要分三步走：第一，跨境貿(mào)易結(jié)算，實現(xiàn)結(jié)算便利;第二，幣值堅挺，更多國家和居民愿意持有人民幣，能使人民幣沉淀到離岸市場;第三，人民幣離岸市場的離岸資金能保值增值，或回流到發(fā)行國分享到該國經(jīng)濟增長的利益。

她表示，此次滬港兩地股票市場的互聯(lián)互通機制為人民幣回流提供了一個渠道，進而實現(xiàn)了人民幣走出去、離岸市場沉淀、資金回流增值的大循環(huán)。并且，滬港通的股票買賣安排是通過中國結(jié)算和香港結(jié)算之間進行清算，使得貨幣實際上在一個封閉循環(huán)體中流轉(zhuǎn)，有效地避免了境內(nèi)資金外逃的風(fēng)險和國際資本流動對我國經(jīng)濟平穩(wěn)發(fā)展的干擾，是人民幣國際化具體措施的絕妙安排。

——人民幣國際化的重要“支點”

香港金融管理局上周宣布取消香港居民每日最多兌換2萬元人民幣的限制。此舉旨在讓香港投資者需要時更為便利地買入或賣出人民幣，其實施時間恰好與滬港通啟動時間一致。這使得希望在滬港通機制下以人民幣購買上海上市股票的投資者能更為快捷地獲取人民幣，而不必在交易之前積攢人民幣。

港交所行政總裁李小加表示，參與兩地股票投資，無論是“南水北上”還是“北水南下”，都將使用人民幣，此舉突破性地開始建立以投資為目的的人民幣循環(huán)圈，為人民幣國際化打下重大基礎(chǔ)，也是重要的突破。

中銀國際副總裁、香港中資證券業(yè)協(xié)會名譽會長謝涌海也表示，滬港通制度安排將增加離岸人民幣市場的資金池并會擴大人民幣離岸資金的投資管道，便利人民幣在兩地的有序流動，推動離岸人民幣市場的發(fā)展，進而加快人民幣國際化步伐。

“滬港通的一個重大含義，就是對人民幣國際化的貢獻，滬港通的經(jīng)驗將會是人民幣國際化的重要參考元素。”恒生管理學(xué)院商學(xué)院院長兼金融學(xué)教授蘇偉文表示，滬港通會否像人民幣貿(mào)易結(jié)算般，在香港成功推行后再在外地復(fù)制，是值得思考的課題。(記者朱紹斌、王亞光、趙曉輝)